光大期货【油脂油料】:MPOB报告利空 关注USDA报告结果
1、光大关注上周国外油脂油料期价震荡走弱,期货国内蛋白粕坚挺,油脂油料油脂分化,报告报告棕油弱、利空豆油强。结果 2、光大关注美豆方面,期货市场一方面衡量新作丰产压力,油脂油料天气展望整体利于收割,报告报告北京时间周二凌晨发布的利空9月供需报告将发布定量预期,机构预计美豆单产51.5蒲式尔/英亩,结果产量近45亿蒲式尔。光大关注另一方面也在衡量需求,期货重点在中国和阿根廷。油脂油料上周阿根廷决定为9月期间的出口提供优惠汇率,首日成交84万吨大豆,优惠时间将一直持续到9月底,关注后期出口演变。中国因素,随着油厂榨利改善和远期合同销售顺畅,油厂采购增加,利好全球大豆需求。9月15日后美豆出口销售数据将重新发布,市场等待数据引导。总的来说,我们认为美豆将震荡走低,保持空头思路。 3、海关数据显示,8月大豆进口716万吨,环比减少9%,同比减少24.5%;1-8月大豆累计进口6132.9万吨,同比减少8.6%。船期展望看,9月大豆到港680万吨,19月540万吨,11月880万吨。可见,大豆供给整体偏少。与此相反,生猪价格回落,但养殖利润仍不错,下游备货浓厚,十一长假前终端还有一轮集中提货需求待释放,库存大概率继续下降。豆粕现货供需矛盾突出,基差或将继续走高。看好豆粕11-1月间价差正套机会。 4、 MPOB数据显示,马棕油8月库存209.5万吨,高于预计的203-205万吨。和预期值相比,MPOB产量172万吨高于预期170万吨,出口129万吨低于预期的132万吨。9月产地丰产压力,出口受到印尼冲击难言乐观,预计马棕油库存继续攀升。国内三大油脂供给分化,菜油紧张,豆油和油阶段性趋于宽松。国内菜籽和菜油到港低,华东菜油库存持续下降,菜油供给延续紧张局面。相比之下,国内大豆压榨连续三周处于190万吨以上,豆油总供给处于相对高位。但分区看差异大,本周华东、河南、两湖市场开机率下滑明显;华北市场开机率大幅增加。棕榈油大量到港,棕榈油库存恢复到30万吨以上,现货基差回落,现货跟跌出货,远月船货部分试探性小幅上调。需求方面,中秋备货结束,十一备货多在9月下半月释放,需求将短暂进入刚需阶段。预计国内油脂库存将回升,棕油基差继续回落,菜籽油基差坚挺。单边方面,考虑到国内外供给压力,维持价格震荡回落判断,空头参与。
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